一、房地產投資預測分析

2022年，政策將托住房地產行業，至少保證房地產行業不會“硬著陸”，出現風險外溢乃至發生系統性風險。從全年來看，房地產行業運行將呈現前低后高的趨勢。具體而言，各主要指標（例如房地產投資額、商品房銷售面積和房屋新開工面積等，下同）將在第1季度繼續下行，第2季度末前后企穩回升，第3季度達到高點，第4季度回落。

現狀分析：

雖然房地產融資端逐步解凍，房地產融資政策信號轉向積極，但房地產市場乍暖仍寒，低溫局面未明顯改善。

從2021年12月房地產開發資金來源數據來看，當月同比數據再度全線下挫，這體現房地產投融資相關方的信心仍然脆弱。雖然政策已經邊際緩和，但并未改變金融機構對房地產的謹慎看法，70大中城市新建商品房價格已連續四個月負增長，居民購房的意愿尚未有效恢復。

從2022年1月金融數據來看，居民房貸數據也并未明顯改善。居民中長期貸款增加7424億元，恢復至疫情前2020年1月的水平，沖淡了市場對房地產銷售情況的悲觀預期。這與調研反饋的信息保持一致。但是，若與2021年同期相比，該指標仍少增2000多億元，這在一定程度上反映居民購房預期仍未明顯改善。無論是從房價變化情況，還是從高頻的30大中城市銷售數據來看，房地產行業仍處于下行狀態，并且尚未發現企穩的跡象。

預測邏輯：

總之，2022年第1季度，房地產下行趨勢不改。但由于宏觀經濟政策托底，房企融資及個人按揭貸款情況正在好轉或已恢復正常，再考慮到穩住房地產行業對于“穩增長”的重要性，我們認為在未來一段時間內，包括兩會期間仍會有更多的偏積極的房地產政策出臺并實施。前幾日，保障性住房貸款政策和預售金監管政策糾偏，就是很好的例證。所以，2022第2季度房地產行業觸底企穩的概率較大。其中，與用鋼需求相關度較高的新開工面積同比增速降幅較大，其主要原因是，2021年下半年以來土地成交面積銳減，同時房企拿地-開工-預售這種高周轉模式難以為繼，在政府的要求之下，房企將更多的資源投向保交房。我們預計，第3季度將是年內的高點。房地產各主要指標將介于2021年第2季度和2021年第3季度相應指標水平之間。隨著政策有效性逐漸減弱，2022年第4季度，各主要指標將會下降。

二、基建投資預測分析

基建投資：全年投資增速分為兩種情形，1）樂觀情形：10%；2）悲觀情形：6%。

現狀分析：

從微觀跡象和調研反饋情況來看，雖然今年1季度基建投資力度大，但是從項目開工到真正形成有效需求尚需時間。瀝青裝置開工率等從微觀層面反映了這個事實，目前基建投資并未明顯發力，或要到3月之后才能確認。

預測邏輯：

目前從中央到地方都在強調要穩住2022年上半年的經濟增速，保證不低于2021年第4季度增速，這就意味著財政支出將會在2022年上半年前置，且顯著發力。而專項債不計入赤字，是地方政府“開正門”的重要資金來源。政府債券融資規模存量同比增長16%，加上2021年第4季度專項債發行1.56萬億元，較2020年同期多1.1萬億，且2022年提前批為1.46萬億元，基建資金比較充裕。

另外，1月份重大項目開工投資額同比增長68%，各省市重大項目數量同比大幅增加。因此，基建投資成為“穩增長”的重要抓手比較確定，而且可操作性較強。

但是，基建投資雖然會反彈，但不能盲目樂觀。傳統上，地方政府承擔了全國九成左右的基建投資，在地方政府賣地收入下降和中央嚴控地方隱性負債的背景下，期待基建投資大幅反彈可能是不現實的。

三、螺紋鋼表需推演

2022年“金三銀四”，下游需求的釋放力度如何？資金仍是需密切關注的主要制約因素。若資金問題在3月之后能夠明顯緩解，屆時下游需求釋放的效果將比較明顯。

但2022年上半年房地產繼續下行的概率仍較大，下游用鋼需求如有較大釋放或改觀，更多地還是需要借助基建投資來彌補部分需求。總體來看，由于房地產表現欠佳，將對今年“金三銀四”下游需求造成較大的拖累。以鋼聯螺紋鋼表需作為下游需求描述性指標為例，在3-5月份，相較于2020年和2021年同期水平，本年度螺紋鋼表需大概率將有所下降。即便基建方面發力，對下游實際用鋼的支撐也難及近兩年同期水平。

總之，基建投資發力將會部分彌補房地產行業下降的用鋼需求，但從歷史經驗來看，房地產行業用鋼需求占比較高，基建部門增加的用鋼需求很難改變整體下游用鋼需求走低這一事實。

這里通過以下兩種情景假設，對接下來的螺紋鋼表需進行推演。

作者：上海鋼聯黑色產業研究服務部研究員 李爽、胡祖國

免責聲明：本網站（山東聊城晟杰無縫鋼管廠www.ythongguang.com）刊載的“熱點觀察：2022年“金三銀四”建筑鋼材_無縫鋼管下游需求評估”等均源于網絡，版權歸原作者所有，且僅代表原作者觀點，本文所載信息僅供參考。轉載僅為學習與交流之目的，如無意中侵犯您的合法權益，請及時聯系刪除。本網站刊登此篇文章并不意味著本站贊同其觀點或證實其內容的真實性，我們不對其科學性、嚴肅性等作任何形式的保證。如果侵犯了您的版權，請盡快聯系我們予以撤銷，謝謝合作！
請查看相關產品 厚壁鋼管,厚壁無縫鋼管,厚壁管,無縫鋼管廠,無縫鋼管廠家