本文為大客戶服務部《周報觀察》精簡版，原文已于上周六（6月4日）發(fā)出。

如上月末發(fā)布的月報預計，六月初鋼價可能會受五月底經濟政策的強預期推動走強。雖然鋼價如約上行，但上行幅度超出我們的預測范圍。我們認為，上周上海的“超預期”快速全面復產復工也助推了價格上漲動力。

雖然我們認為本周黑色商品的價格上漲動能尚存，但仍需注意市場的風險累計：調研鐵水產量仍在上行，無縫厚壁鋼管廠家主動減產動力不足；宏觀經濟政策落地并非一蹴而就，疊加六月入梅影響各地施工進度等因素，在產量高位背景下，預期對價格的支持仍面臨現實需求考驗。

上周建材市場交易核心為上海復工背景下的全國市場（投機需求與實際需求）邊際好轉：

1.上周基差收窄，自上上周三以來螺紋基差從235元/噸收窄至本周五77元/噸，多數期現商正套入場發(fā)力本周成交改善：截至周四建材周均成交量較上周均值增加約5萬噸。

2. 水泥直供量近兩周連續(xù)回升，近兩周平均上漲16.5%，創(chuàng)三個月以來新高水平：主要得益于基建項目在梅雨與農忙來臨前趕工。

3. 上周螺紋表需環(huán)比增加至322萬噸，但表需僅回補至今年四月末水平，較去年同期下降86萬噸，仍為五年來最低水平。

4. 上周廠庫自三月底疫情以來首次去庫，無縫厚壁鋼管廠家壓力稍有緩解，但社庫去庫速率放緩，從上上周的去庫18萬噸降至上周僅去庫1.5萬噸，后續(xù)需觀察社庫去庫動力：如果庫存只是從無縫厚壁鋼管廠家轉移到了社會，那貿易商的壓力會加大。

六月仍需觀察實際需求恢復與高度：“入梅”后下游需求回補高度或不及預期。目前無縫厚壁鋼管廠家仍未出現大面積減產，原料對螺紋成本有支撐作用，一旦下游回補不及預期，無縫厚壁鋼管廠家?guī)齑鎸⒃俅纬袎海赡芤l(fā)螺紋價格調整。總的來說，近期需求雖邊際好轉，但六月高溫雨季、高產量、高庫存等利空因素仍未充分釋放，因此螺紋月度價格或在以上利空因素影響下將承壓走低。

隨著成材期現價格持續(xù)好轉，上周廢鋼價格止跌反彈，累計漲幅在50-150元/噸。近日黑色行情雖不斷向好，但因前三周廢鋼累計跌幅較大，此次反彈下基地存有盼漲惜售的心理，出貨節(jié)奏有所放緩。反觀無縫厚壁鋼管廠家，當前無縫厚壁鋼管廠家利潤仍普遍較低，尤其是電爐廠平電虧損的格局并未發(fā)生好轉（本周平電利潤-92元/噸，谷電利潤15元/噸），但在市場資源緊缺，廢鋼到貨量不斷減少的情況下，此輪漲價實際乃無縫厚壁鋼管廠家無奈“攬貨”。若后期成材價格難以繼續(xù)沖高，廢鋼價格仍有回調的可能。本周電爐產量環(huán)比微增至26萬噸，在電爐利潤仍無明顯改善的情況下，短期內電爐產量難有明顯上升。

上周受華東、華北地區(qū)無縫厚壁鋼管廠家檢修影響，熱卷產量小幅下降。本周預計SG復產，產量有所恢復，但考慮東北地區(qū)部分無縫厚壁鋼管廠家開始降負荷，熱卷產量預計有8萬噸左右的回升至323萬噸/周。庫存方面，無縫厚壁鋼管廠家正在加速前移廠庫，再加上南北價差恢復正常（截至6月2日，廣州熱卷匯總價格比天津熱卷匯總價格高90元/噸），北材南下的發(fā)運量有所增加，導致上周無縫厚壁鋼管廠家?guī)齑嬗行》欤荒壳吧鐜靿毫^大，隨著疫情逐漸消散，物流運輸好轉，隱形庫存逐步向市場轉移，再疊加廠庫加速前移，目前熱卷社會庫存處于高位，與去年同期持平。

需求方面，制造業(yè)整體需求未見好轉。以汽車行業(yè)為例，雖環(huán)比邊際改善，汽車鋼需求見底回升，但供應鏈仍不通暢。隨著乘用車減半征收車輛購置稅政策落地，預計7月汽車銷量或同比有明顯抬升，或導致汽車銷售在連續(xù)4月同比下滑后逆勢上升，并引發(fā)冷熱價差走擴。隨著原料價格的回暖，厚壁無縫鋼管成本將有所支撐。但我們提示仍需注意上海疫情反復和預期回落的風險。

上周鐵礦港口庫存環(huán)比下降220萬噸，已連續(xù)4個月去庫，基本面利多礦價。但當前礦價波動主要受螺紋價格牽制：當前上海螺紋鋼價格在4800元/噸附近，考慮無縫厚壁鋼管廠家微利下的厚壁無縫鋼管成本對應的礦價在1000元/噸左右。短期來看，上海解封后需求回補仍將持續(xù)，但本周南方暴雨也會影響部分需求。

鐵水日產持續(xù)升高至242.6萬噸，對焦炭需求向好。而焦炭供應上升乏力，產量已連續(xù)兩周回落，上周全樣本獨立焦企產量68.6萬噸/天，周環(huán)比微降。基本面偏緊，支撐焦炭價格。目前山西準一級焦集港成本約3250元/噸，隨著盤面逐步升水，貿易商正在加大買貨力度。在無縫厚壁鋼管廠家焦炭庫存持續(xù)下降且補庫需求仍在的背景下，貿易商需求正在加速焦企去庫，上周焦企庫存去庫24.87萬噸，為近一個月新高。據了解，焦炭第一輪提漲（漲200元/噸）已被焦企提上日程。

鐵水產量高企，同樣利好焦煤需求。上周110家樣本洗煤廠精煤庫存在連續(xù)一個月累庫過后周環(huán)比下降3.77萬噸，已有庫存向下游轉移的跡象，但整體采購力度仍偏謹慎。隨著產業(yè)鏈市場情緒的好轉，預計本周優(yōu)質煤種價格將小幅回升。

免責聲明：本網站（山東聊城晟杰無縫鋼管廠www.ythongguang.com）刊載的“現實追趕預期 黑色商品普漲”等均源于網絡，版權歸原作者所有，且僅代表原作者觀點，本文所載信息僅供參考。轉載僅為學習與交流之目的，如無意中侵犯您的合法權益，請及時聯系刪除。本網站刊登此篇文章并不意味著本站贊同其觀點或證實其內容的真實性，我們不對其科學性、嚴肅性等作任何形式的保證。如果侵犯了您的版權，請盡快聯系我們予以撤銷，謝謝合作！
請查看相關產品 厚壁鋼管,厚壁無縫鋼管,厚壁管,無縫鋼管廠,無縫鋼管廠家